IGP-M: Entenda o Índice e Seu Impacto em Contratos e Investimentos

O que é o IGP-M?

O IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado) é um dos índices de inflação mais conhecidos e utilizados no Brasil. Calculado mensalmente pela FGV (Fundação Getulio Vargas), o IGP-M foi criado inicialmente para medir a variação de preços em setores da economia. Hoje, ele é amplamente usado para reajustar aluguéis, contratos de serviços e até alguns tipos de investimentos.

Como o IGP-M é Composto?

O IGP-M é formado por três subíndices, com pesos distintos:

• IPA-M (Índice de Preços ao Produtor Amplo - Mercado): 60% do IGP-M
  Mede a variação de preços no atacado. É o que mais influencia o IGP-M.

• IPC-M (Índice de Preços ao Consumidor - Mercado): 30%
  Reflete a variação de preços no varejo, impactando diretamente o consumidor.

• INCC-M (Índice Nacional de Custo da Construção - Mercado): 10%
  Acompanha os custos da construção civil, como materiais e mão de obra.

Por Que o IGP-M É Importante?

Apesar de o IPCA ser o índice oficial de inflação do Brasil (utilizado pelo Banco Central), o IGP-M é amplamente adotado por representar uma cesta de preços mais diversificada, que inclui o setor produtivo, o varejo e a construção civil. Sua maior volatilidade, no entanto, pode causar reajustes elevados em contratos, especialmente de aluguel.

Impacto do IGP-M em Contratos

O IGP-M é comumente utilizado em:

• Contratos de aluguel: Reajustes anuais são geralmente baseados na variação acumulada do IGP-M.

• Planos de saúde e serviços privados: Alguns contratos antigos ainda utilizam o índice.

• Prestação de serviços em geral: Fornecedores e prestadores podem usar o IGP-M como referência para ajustes.

O IGP-M em Tempos de Alta Volatilidade

O IGP-M ganhou destaque especialmente entre 2020 e 2021, quando acumulou altas históricas que chegaram a ultrapassar 30% ao ano. Isso ocorreu por conta da alta no dólar, aumento de commodities e pressão nos preços no atacado (refletidos no IPA-M). Como consequência, muitos inquilinos e consumidores enfrentaram reajustes excessivos em contratos atrelados ao índice.

Efeitos do IGP-M sobre Fundos Imobiliários (FIIs)

O IGP-M influencia diretamente os rendimentos de diversos fundos imobiliários — especialmente os que possuem contratos atrelados a esse índice. Quando o IGP-M sobe, os aluguéis pagos por empresas a shoppings, galpões e lajes corporativas também sobem. Isso tende a aumentar o rendimento distribuído aos cotistas dos fundos.

No entanto, essa relação também pode ter efeitos negativos. Se os reajustes forem excessivos, os inquilinos podem ter dificuldades em manter os pagamentos ou optar por não renovar os contratos, aumentando a vacância e pressionando o valor das cotas.

Além disso, em cenários de inflação muito alta, o poder de compra dos rendimentos distribuídos pode ser corroído, especialmente se o fundo não tiver reajustes bem estruturados. Por isso, ao analisar fundos imobiliários, é importante verificar qual índice de correção é utilizado (IPCA, IGP-M, etc.) e como isso afeta os contratos.

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O IFIX e o IGP-M: Existe uma Conexão?

O IFIX (Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários) é o principal indicador de desempenho dos fundos listados na B3. Embora ele não acompanhe diretamente o IGP-M, o desempenho do índice pode ser influenciado pelas variações do IGP-M, especialmente em momentos de grandes reajustes em contratos atrelados ao índice.

Em ciclos de alta do IGP-M, os FIIs que têm contratos corrigidos por esse índice podem apresentar elevação nos rendimentos, o que torna suas cotas mais atrativas. Isso pode impulsionar o IFIX como um todo. Por outro lado, como mencionado, altos reajustes podem dificultar a renovação de contratos e aumentar a vacância, afetando negativamente o índice.

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